El mercado financiero argentino amaneció conmocionado el martes 7 de enero de 2025. El riesgo país, medido por JP Morgan, abrió con un desplome del 25%, alcanzando los 450 puntos básicos, un valor no visto en más de seis años. Esta sorprendente caída, ocurrida en una jornada sin grandes movimientos en los bonos soberanos, generó un inmediato desconcierto entre analistas y operadores. Las reacciones fueron inmediatas: "Está raro", "Es ridículo", "Tiene que ser un error", fueron algunas de las expresiones que circularon entre los expertos. La incertidumbre se acentuó por la coincidencia de la caída con el pago de cupones de bonos Bonares (AL) y Globales (GD), previsto para el jueves 9 de enero, feriado en Estados Unidos. Esta circunstancia, junto a la baja en los precios de los bonos soberanos argentinos, sugirió fuertemente un error metodológico en el cálculo del índice. JP Morgan reconoció públicamente un "problema técnico" que afectaba la precisión del índice en tiempo real. Tras admitir la falla, el banco trabajó para corregirla, y al final de la jornada el riesgo país se ajustó a 561 puntos básicos, una disminución de ocho unidades con respecto al cierre anterior, pero una cifra considerablemente más alta que la observada a la mañana. Varios analistas destacaron la discrepancia entre la abrupta caída inicial del riesgo país y el leve incremento en el precio de los bonos soberanos. Leonardo Svirsky, operador del mercado, resumió la situación: "Los bonos abrieron apenas un poquito arriba... el riesgo país no puede caer de 550 a 450 puntos básicos en un día. Evidentemente, hay un error de cálculo en el índice." La coincidencia del pago de cupones con el feriado estadounidense fue señalada como factor contribuyente a la confusión. El Gobierno argentino debía desembolsar alrededor de US$4400 millones por el pago de renta y amortización de bonos. Si bien la fecha de pago estaba prevista para el jueves, la operativa en renta fija concluiría antes del feriado, descartando una reprogramación del pago. El pago anticipado de estos cupones por sí solo no justifica la caída de 121 puntos básicos registrada en la mañana. Más bien parece que este acontecimiento contribuyó a exacerbar un error en el cálculo, el cual hizo suponer una mejora económica ficticia. Algunos analistas, a pesar del error, mantienen una visión optimista. Consideran que, con una gestión fiscal y monetaria responsable, sumado al avance en las negociaciones con el FMI y la disminución de la inflación, el riesgo país podría llegar a niveles cercanos a los 400 puntos básicos en el corto o mediano plazo. En resumen, la caída inicial del riesgo país argentino fue atribuida a un error técnico por parte de JP Morgan. Si bien el índice se corrigió, el evento destaca la volatilidad del mercado y la importancia de un cálculo preciso del riesgo país, crucial para la toma de decisiones de inversión en el contexto económico argentino.