La semana financiera en Argentina (del 4 al 10 de mayo de 2025) estuvo marcada por una tendencia bajista del dólar, un descenso significativo del riesgo país y un comportamiento positivo de los ADRs argentinos en Wall Street. Este escenario, sin la intervención oficial en el mercado de contado, generó un debate entre analistas sobre las causas de estas fluctuaciones y las proyecciones para las próximas semanas. **Caída del Dólar:** El dólar mayorista cerró a $1.136, una baja de 34 pesos (2,9%) respecto a la semana anterior. El dólar al público finalizó a $1.150 en el Banco Nación, con una disminución de 40 pesos (3,4%). El dólar blue también registró una caída, ubicándose en $1.175, con una baja de 10 pesos (0,8%). Este descenso se atribuye a una combinación de factores: * **Sobreoferta de divisas:** Algunos analistas sugieren que agentes privados están acelerando la venta de divisas anticipando una convergencia hacia una banda inferior a $1.000, maximizando así los rendimientos de colocaciones en pesos considerando las tasas de interés y la posible apreciación de la moneda. * **Expectativas de devaluación:** La caída en los contratos de dólar futuro, aunque se especula con intervención oficial en los mismos, ha impactado en la disminución de la expectativa de devaluación, comprimiendo las curvas CER y de tasa fija. * **Liquidación del campo:** Se espera un ingreso de divisas a partir de la liquidación de la cosecha, lo que contribuiría a la estabilidad cambiaria. **Disminución del Riesgo País:** El riesgo país perforó los 700 puntos básicos, acercándose al promedio de créditos emergentes. Este descenso se relaciona directamente con la baja de los rendimientos de los bonos Hard Dollar, que se ubican entre el 10% y 12% con una curva invertida. La mejora en la percepción del riesgo argentino podría atraer inversiones y contribuir a la estabilidad económica. Sin embargo, es importante recordar que el mínimo histórico durante la gestión de Macri fue de 342 puntos, en un contexto de tasas de los Treasuries sustancialmente más bajas. **Alza en los ADRs:** Los ADRs argentinos negociados en Wall Street experimentaron subas importantes, con algunas empresas registrando incrementos de hasta el 12%. Este comportamiento positivo se atribuye al tono de negocios más positivo en los mercados de Nueva York y a la disminución del riesgo país, generando mayor confianza en las inversiones. **Reservas Internacionales:** Las reservas internacionales cayeron en USD 805 millones, principalmente debido al desembolso de USD 612 millones para el pago de intereses de la deuda con el FMI. A pesar de esta disminución, el gobierno asegura contar con los dólares necesarios para afrontar los vencimientos de deuda externa con bonistas en julio por USD 4.200 millones. **Perspectivas:** Si bien la semana financiera presentó indicadores positivos, es importante considerar que la situación económica argentina sigue siendo compleja y volátil. La inflación, la deuda pública y la dependencia de la política monetaria son factores a tener en cuenta al analizar las perspectivas a futuro. La ausencia de intervención oficial en el mercado de contado abre un interrogante sobre el sostenimiento de esta tendencia en el mediano plazo. El debate se centra en el peso que el equipo económico asigna a la política monetaria en un contexto de cambios en los métodos de pago y la potencial irrelvancia de la demanda de dinero. La situación requerirá una continua monitorización para determinar si esta tendencia positiva es sostenible a largo plazo. **Fuentes:** Infobae, Rava Bursátil, PR Corredores de Cambio, Wise Capital, Max Capital, Grupo IEB, Grupo SBS.