El panorama económico argentino presenta un escenario inusual: el riesgo país, medido por el JP Morgan, ha descendido a niveles no vistos desde agosto de 2018, situándose por debajo de los 600 puntos básicos. Simultáneamente, el índice Merval de la Bolsa de Buenos Aires ha alcanzado un máximo histórico, reflejando un optimismo inversor que se extiende también a las acciones argentinas que cotizan en Wall Street (ADR). Este artículo profundiza en las causas y consecuencias de este fenómeno. **La Caída del Riesgo País:** La baja del riesgo país se atribuye a varios factores convergentes. El Banco Central Argentino (BCRA) realizó una operación de repo (préstamo garantizado con bonos) por US$1000 millones, inyectando liquidez al mercado y reforzando las reservas internacionales. Esta operación, aunque de menor envergadura que otras en el pasado, envió una señal contundente sobre la capacidad del Gobierno para gestionar la deuda y acceder a financiamiento internacional. Además, se destaca el superávit fiscal, la recaudación de impuestos por encima de la inflación, y la disponibilidad de dólares suficientes para afrontar los vencimientos de deuda en el corto plazo. Otros factores contribuyentes incluyen las expectativas de un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y la reciente baja en los precios de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, lo que redujo la brecha de tasas con los bonos argentinos. La expectativa de un levantamiento gradual del cepo cambiario y la desaceleración de la inflación también juegan un papel crucial en la percepción de riesgo por parte de los inversores internacionales. **El Impacto en el Merval:** El optimismo generado por la baja del riesgo país se refleja directamente en la performance del Merval, que ha experimentado un alza significativa, alcanzando un nuevo máximo histórico en pesos y en dólares ajustados por contado con liquidación (CCL). Este crecimiento se extiende a las ADR, con alzas significativas en empresas como BBVA, Loma Negra, Telecom Argentina y varios bancos, demostrando la confianza de los inversores en el mercado accionario argentino. **El Mercado Cambiario:** Si bien el dólar blue experimenta una leve suba, los tipos de cambio financieros (MEP y CCL) muestran una tendencia a la baja. La brecha cambiaria se mantiene en niveles relativamente reducidos, sugiriendo una mayor estabilidad en el mercado cambiario. Sin embargo, la situación permanece dinámica, y el futuro del mercado cambiario dependerá de factores como la evolución de la cuenta corriente, la política monetaria, y el éxito en la atracción de inversión extranjera directa. **Perspectivas:** A pesar del panorama alentador, persisten desafíos. El país aún se encuentra por encima del promedio latinoamericano en términos de riesgo país, y la estabilidad dependerá de la implementación efectiva de políticas económicas que logren un equilibrio fiscal sostenible, una disminución gradual de la inflación, y la atracción de inversiones a largo plazo. El pago de vencimientos de deuda por US$4700 millones durante esta semana representará una prueba clave para la solidez del sistema financiero. En conclusión, la caída del riesgo país a mínimos históricos y el máximo histórico alcanzado por el Merval representan un evento significativo en la economía argentina, indicando un cambio de tendencia positivo para el corto plazo. No obstante, la sostenibilidad de este escenario requerirá la continuidad de políticas económicas sólidas y la gestión efectiva de los desafíos económicos que aún persisten.